永明萬年青·星河尊享2：有錢人都在悶聲買的"六邊形戰士"，到底有什么內幕？

你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

最近有個數據讓我挺意外的。

2025年胡潤白皮書顯示，47%的高凈值人群計劃增配保險，56%計劃增配境外金融產品。更有意思的是，境外投資地域里，香港以**52%**的占比穩居第一。

說實話，有錢人的嗅覺一向很靈。他們在用真金白銀告訴我們：現在這個時點，港險值得配。

但問題來了——配哪家？

我翻了一下數據，發現一個很有意思的現象：永明金融的人均整付保費超過300萬，是友邦、保誠這些老四家的2-5倍。

2024年，過億保額的保單占了當年總保額的11.9%，首年保費超過1000萬港元的保單占了30.9%。

有錢人用腳投票，永明憑什么？

今天我就來拆解一下永明的當家產品——萬年青·星河尊享2，看看這個被稱為"六邊形戰士"的產品，到底有什么門道。

比加拿大政府還早2年成立的保險公司

選保險，先看公司。這是我跟客戶反復強調的一句話。

永明這家公司，1865年誕生于加拿大。 你沒看錯，比加拿大政府成立的時間還早2年。換句話說，這家公司見證了加拿大從殖民地變成獨立國家的全過程。

更讓我印象深刻的是它在香港的歷史。扎根香港133年，是香港首個跨國人壽保險公司。

160年間，永明經歷了什么？ 一戰、二戰、西班牙大流感、911事件……每一次都是足以讓保險公司倒閉的危機。

但永明不僅活下來了，而且有個細節很打動我：不管當時多難，永明都堅持正常賠付了，甚至有些不屬于賠付責任的也都賠了。

這點很多人忽略了。保險公司的底色，往往在危機時刻才能看清。

萬億美元資管規模的投資底氣

歷史悠久是一方面，但買保險最終還是要看錢。公司有沒有錢，能不能賺錢，這才是分紅險的根本。

永明目前管理資產超過1萬億美元。

這是什么概念？咱們算一筆賬：1萬億美元，大約相當于7萬億人民幣，差不多是中國最大公募基金規模的3倍。

財務評級方面，永明拿的是頂配：

• A.M BEST：A+（超卓）


• DBRS：AA（優越）


• 穆迪：Aa3（卓越）


• 標準普爾：AA（非常強）

說實話，財務評級一等一的穩。

更讓我佩服的是永明的投資架構。它旗下有5大資產管理公司，各司其職：

• MFS：專注股票，管理規模超5560億美元


• SLC：專注固定收益類資產，580億加元


• CRESENT：專注實物資產，550億加元


• BGO：專注地產，840億加元


• InfraRed：專注另類資產，170億加元

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兩個詞概括：多元、全面。

每個子公司專注一個賽道，術業有專攻，更有可能取得優秀的投資成果。這種架構設計，本身就是一種穩健的體現。

高凈值客戶的選擇說明了什么？

前面提到的數據，值得再展開說說。

2024年，永明在香港非銀保司里排名第6，保費規模110億元，市場份額5.0%。

但更值得關注的是客戶結構。永明的人均整付保費超過300萬，是老四家的2-5倍。

過億保額的保單占比11.9%，首年保費超過1000萬港元的保單占比30.9%。

這個數據很說明問題。

深受高凈值客戶偏愛，不是隨便說說的。有錢人買保險，請的顧問、做的功課，肯定比普通人多得多。

他們的選擇，某種程度上就是市場的風向標。沒有什么比有錢人的用腳投票更能說明問題的了。

穩健投資的底層邏輯

很多人關心：永明憑什么能保持穩健？

答案藏在投資組合里。

永明的投資組合中，74%是固定收入類資產。這部分資產里，97%被評為投資級，只有5%被評為BBB-（投資級的最低檔）。

什么意思？就是永明把大部分錢放在了最安全的資產上，而且這些資產的信用評級非常高。

商業按揭貸款方面，28%由CMHC（加拿大住房抵押貸款公司）提供保險。無擔保商業抵押貸款的LTV（貸款價值比）只有52%，DSCR（償債覆蓋率）達到1.75。

翻譯成人話：即使房價跌一半，永明的抵押貸款也不會虧錢。

投資地域方面，覆蓋了美國、加拿大、中國、香港、英國、澳洲等多個國家和地區。行業覆蓋物業、通訊、能源、消費品、醫療等14個類別。

投資組合和投資地域非常分散，這才是永明穩健的根本原因。 不把雞蛋放在一個籃子里，說起來容易，真正做到的公司不多。

產品收益：穩居第一梯隊

鋪墊了這么多，終于說到產品本身了。

萬年青·星河尊享2支持2年交和5年交兩種繳費方式。

先看不提領的情況。不管是2年交還是5年交，這個產品一直處在第一梯隊，收益在前幾名的位置波動。

2年交的話，35年就能達到6.5%的復利收益上限。 這個速度，在市場上算是非常快的。

保證收益方面，長期能達到1%。別小看這1%，很多產品的保證收益只有0.3%-0.5%。保證回本時間13年，預期回本周期7年。

說實話，要收益有收益，雖然不算市場最高的，但始終能排到前幾名。

更讓我驚艷的是提領以后的表現。

以567提取為例（第6年開始每年提取總保費7%），我拿了幾款熱門產品做對比。同樣5年繳費，提取到保單第20年，星河尊享2剩余的現金價值一路領先，幾乎沒有對手。

為什么會這樣？因為星河尊享2的復歸紅利占比大。復歸紅利一旦派發就變成保證的，提領的時候優先從非保證部分扣，對保單收益的影響比較小。

提領之后打遍天下無敵手，一路領先。 這話不是我說的，是數據說的。

寫進合同的四個誠意細節

收益好是一方面，但我更看重的是產品細節。很多公司宣傳的功能，真正寫進合同的有多少？

永明在這方面做得很扎實。

第一：貨幣轉換不設調整基數

貨幣轉換這個功能，市場上很多產品都有。但大部分產品的貨幣轉換，有非常大的不確定性。

我去找了其他公司的條款，發現很多產品轉換后的新計劃跟原計劃可能不是同一個，保單條款可能會改變。而且往往有一個調整基數，意味著客戶需要多交關于資產價格差以及手續費的額外費用。

相當于一個黑匣子，用完了不確定會有什么影響。

而永明的貨幣轉換，規定得非常清晰：轉換前的總現金價值 × 當時兌換率 = 轉換后的總現金價值。不設調整基數，不讓用戶額外掏錢。

永明是把貨幣轉換功能打磨得最好的，這點我很認可。

第二：多種貨幣保單回報一致

萬年青星河尊享2支持6種貨幣投保：人民幣、美元、加元、澳元、英鎊、港元。

除了英鎊和港元，其它4種貨幣的回報是完全一樣的。

這對于想要投保人民幣保單的朋友來說，是個非常大的好消息。因為其它大部分港險產品，人民幣保單的回報基本都會稍微低一點。選擇這個產品就不用糾結了。

第三：歸原紅利面值和現金價值雙重保證

歸原紅利一旦派發，面值就是確定的。但如果你想提取或者退保，到手的錢不是歸原紅利的面值，而是現金價值。

這兩個數值之間有一個折現率，也就是說你到手的錢會少一點。

而永明的這款產品，復歸紅利一旦派發，現金價值和面值是相等的，而且都是保證的。 這個條款，清清楚楚寫在合同里。

目前沒有看到任何哪一家把這點寫到了合同里。

功能與保障：全面覆蓋

除了上面說的，萬年青·星河尊享2的功能還非常豐富。

支持貨幣轉換、紅利鎖定、保單分拆、更改被保人、指定收款人、候補保單主權人、保單暫托人、身故支付選項等各種管家式類信托功能。

還有一些額外的保障，比如意外護理保障、喪失行為能力保障等等。

特別值得一提的是保費豁免功能。5年交方式下，如果受保人和保單持有人是同一人，70歲之前因為受傷或者疾病被診斷為永久傷殘，可以最高免交20萬美元保費。

這個功能很能體現永明的關懷精神，也很實用。目前很多公司的產品沒有這個功能。

功能的豐富程度以及實用性可以滿足99%的人。

客觀看待：分紅實現率的真實情況

說了這么多優點，也得說說不足。

硬要給永明找一個短板的話，可能是分紅實現率表現不算最優秀的。

我們前段時間剛統計過12家主流香港保司的分紅實現率情況。12家公司，我劃分成了5個梯隊，永明只能排在第三梯隊，和最優秀的幾家公司比起來還有差距。

不過，比較亮眼的地方在于永明的10+保單表現還不錯，平均值有86%左右。光看這部分數據，永明還是能排在上游水平的。

而且說實話，10+保單數據比較亮眼，這部分數據更有說服力。畢竟，10年以上的保單才能真正檢驗一家公司的投資能力和分紅誠意。

大賀說點心里話

產品分析完了，但怎么買、在哪買，這里面的門道可能比產品本身更重要。