譚譚-老師 解答

2023-05-17 18:03

同學(xué)您好！由于A公司擬進(jìn)入了一個(gè)新領(lǐng)域，那么其盡管其財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不變(財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不變)，但是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)有所改變，那么需要通過(guò)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相同或類(lèi)似的企業(yè)經(jīng)過(guò)卸載其財(cái)務(wù)杠桿后得出貝塔資產(chǎn)，該貝塔資產(chǎn)也是A公司的貝塔資產(chǎn)，
即A公司的貝塔資產(chǎn)=可比公司的貝塔資產(chǎn)=可比公司的貝塔權(quán)益/(1+可比公司的負(fù)債/股東權(quán)益*(1-可比公司適用稅得稅稅率)=1.05/(1+4/5*(1-20%))=0.64,
其次，貝塔權(quán)益是包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的，因此A公司的貝塔權(quán)益需要加載自身的財(cái)務(wù)杠桿，即貝塔權(quán)益=A公司的貝塔資產(chǎn)*(1+A公司的負(fù)債/股東權(quán)益*(1-A公司的適用稅得稅稅率))=0.64*(1+4/6*(1-25%))=0.96,綜上選A正確

加油 追問(wèn)

2023-05-17 23:11

老師，稅前利潤(rùn)*（1-25%）=凈利潤(rùn)     這公式對(duì)嗎

加油 追問(wèn)

2023-05-17 23:22

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)/凈利潤(rùn)   還是息稅前利潤(rùn)/稅前利潤(rùn)

譚譚-老師 解答

2023-05-17 23:32

同學(xué)您好！上述第1個(gè)公式如果企業(yè)所得稅稅率適用的是25%的話(huà)，您的公式是對(duì)的哈。另外，公式2的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)/(息稅前利潤(rùn)-稅前固定融資成本)，其中分母的稅前固定融資成本包括稅前利息費(fèi)用也包括稅前優(yōu)先股股息

加油 追問(wèn)

2023-05-18 10:12

那就是稅前利潤(rùn)是吧？不是凈利潤(rùn)

譚譚-老師 解答

2023-05-18 10:18

同學(xué)您好！如果您沒(méi)有涉及優(yōu)先股的話(huà)，分母是稅前利潤(rùn)的;
如果涉及了優(yōu)先股的話(huà)，分母還要在稅前利潤(rùn)的基礎(chǔ)扣減稅前優(yōu)先股股息