某公司息稅前利潤(rùn)為400萬(wàn)元.資本總額賬面價(jià)值1000萬(wàn)元。假設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6% ，證券市場(chǎng)平均報(bào)酬率為10% ，所得稅稅率為25%。債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值（等于債務(wù)面值）為600萬(wàn)元時(shí)，債務(wù)稅后資本成本率為9% （假定不考慮發(fā)行費(fèi)用），股票的β系數(shù)為1.8 ，則在公司價(jià)值分析法下，權(quán)益資本的市場(chǎng)價(jià)值為（）元。權(quán)益資本成本=6%＋1.8×（10%－6%）=13.2%，權(quán)益資本的市場(chǎng)價(jià)值=[400－600×9%/（1－25%）]×（1－25%）/13.2%=1863.64（萬(wàn)元）。權(quán)益資本市場(chǎng)價(jià)值用的是哪個(gè)公式？

悠然老師01

職稱：高級(jí)會(huì)計(jì)師,稅務(wù)師,資產(chǎn)評(píng)估師,注冊(cè)會(huì)計(jì)師

2022-11-24 13:04

權(quán)益資本市場(chǎng)價(jià)值用的是永續(xù)年金求現(xiàn)值

悅耳的黑貓追問(wèn)

2022-11-24 13:40

權(quán)益資本的市場(chǎng)價(jià)值=[400－600×9%/（1－25%）]×（1－25%）/13.2%=1863.64（萬(wàn)元）。
這部用的什么公式，是什么意思。你說(shuō)的永續(xù)年金求現(xiàn)值那是零增長(zhǎng)股票的價(jià)值，或者你說(shuō)你是否清楚，你要不清楚，我在問(wèn)別的老師，請(qǐng)不要浪費(fèi)我時(shí)間

悠然老師01 解答

2022-11-24 14:21

這個(gè)[400－600×9%/（1－25%）]×（1－25%），就是股東的凈利潤(rùn)，每年凈利潤(rùn)不變，除以資本成本率，就是永續(xù)年金算現(xiàn)值
600×9%/（1－25%）這是算債務(wù)利息，息稅前利潤(rùn)-利息后乘以(1-25%)這就是稅后利潤(rùn)

悠然老師01 解答

2022-11-24 14:22

你這個(gè)公式就是這樣的計(jì)算原理

悅耳的黑貓追問(wèn)

2022-11-24 20:27

算權(quán)益資本市場(chǎng)價(jià)值不應(yīng)該是股的么？
600*9%（1-25%）為什么除以（1-25%）？600*9%不是利息么？

悠然老師01 解答

2022-11-24 20:32

是啊，算股的，凈利潤(rùn)就是股東的
因?yàn)閭鶆?wù)資本成本9%是稅后，/(1-25%)換算為稅前

（1）【方案1】的年稅后利息＝4400/（1＋10%）×11%×（1－25%）＝330（萬(wàn)元）【方案2】的年優(yōu)先股股利＝4400×12%＝528（萬(wàn)元）由于【方案2】的年優(yōu)先股股利大于【方案1】的年稅后利息，并且【方案1】和【方案2】籌資后的普通股股數(shù)相同，所以，【方案1】籌資后的每股收益高。（2）假設(shè)【方案1】和【方案3】的每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)為EBIT，則： (（EBIT-3000*10%）*(1-25%)-330)/800=(（EBIT-3000*10%）*(1-25%))/(800+4400/22) 解得：EBIT＝2500（萬(wàn)元）由于融資后預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)2600萬(wàn)元高于無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)2500萬(wàn)元，所以，應(yīng)該采用【方案1】。（3）發(fā)行債券融資后的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝2600/[2600－3000×10%－4400/（1＋10%）×11%]＝1.40 發(fā)行優(yōu)先股融資后的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝2600/[2600－3000×10%－528/（1－25%）]＝1.63 發(fā)行普通股融資后的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝2600/（2600－3000×10%）＝1.13

2022-04-16 09:11:56

『正確答案』（1）【方案1】的年稅后利息＝4400/（1＋10%）×11%×（1－25%）＝330（萬(wàn)元）【方案2】的年優(yōu)先股股利＝4400×12%＝528（萬(wàn)元）由于【方案2】的年優(yōu)先股股利大于【方案1】的年稅后利息，并且【方案1】和【方案2】籌資后的普通股股數(shù)相同，所以，【方案1】籌資后的每股收益高。（2）假設(shè)【方案1】和【方案3】的每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)為EBIT，則： (（EBIT-3000*10%）*(1-25%)-330)/800=(（EBIT-3000*10%）*(1-25%))/(800+4400/22) 解得：EBIT＝2500（萬(wàn)元）由于融資后預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)2600萬(wàn)元高于無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)2500萬(wàn)元，所以，應(yīng)該采用【方案1】。（3）發(fā)行債券融資后的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝2600/[2600－3000×10%－4400/（1＋10%）×11%]＝1.40 發(fā)行優(yōu)先股融資后的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝2600/[2600－3000×10%－528/（1－25%）]＝1.63 發(fā)行普通股融資后的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝2600/（2600－3000×10%）＝1.13

2022-04-15 13:01:51

權(quán)益資本市場(chǎng)價(jià)值用的是永續(xù)年金求現(xiàn)值

2022-11-24 13:04:28

你好需要計(jì)算做好了給你

2022-03-12 18:09:01

您好，計(jì)算過(guò)程如下 1. A方案籌資后利息=2000*10%+2000*11%=420 籌資后股數(shù)=100 每股收益=（1600+400-420）*（1-25%）/100=11.85 B方案籌資后利息=2000*10%=200 籌資后股數(shù)=100+100=200 每股收益=（1600+400-200）*（1-25%）/200=6.75 2. （EBIT-420）*（1-25%）/100=（EBIT-200）*（1-25%）/200 每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)是640 3. 籌資前財(cái)務(wù)杠桿=1600/（1600-200）=1.14 籌資后A方案財(cái)務(wù)杠桿=（1600+400）/（1600+400-420）=1.27 籌資后B方案財(cái)務(wù)杠桿=（1600+400）/（1600+400-200）=1.11 4. 選擇A方案，因?yàn)锳方案每股收益大于B方案每股收益

2022-06-04 08:27:08

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