某投資人持有甲公司的股票，要求的報酬率為12％。預計甲公司未來三年的每股股利分別為1.0 元、1．2元、1．5元。在此以后轉為正常增長，年增長率為8％。則該公司股票的內在價值為（ ） 元。已知：(P／F，12％，1)=0．8929，(P／F，12％，2)=0．7972，(P／ F，12％，3)=0．7118。 老師 幫求解過程

米粒 追問

2022-09-02 16:36

1.5×（1＋8%）/（12%－8%）×（P/F，12%，3） 這一步求的是什么 老師能講下你解的思路嗎

晨曦老師 解答

2022-09-02 16:39

1.5×（1＋8%）/（12%－8%）×（P/F，12%，3）這步用的是固定增長模型股票價值的的計算公式股票價值=D1/(Rs-g),
此時計算出來的是第三年的股票價值，再折現到現在加上前兩年計算的股票價值就是該股票的價值。

米粒 追問

2022-09-02 16:44

1.5×（P/F，12%，3） 這步不是已經折現第三年的了嗎

晨曦老師 解答

2022-09-02 16:50

1.5×（1＋8%）/（12%－8%）×（P/F，12%，3） 計算的是第4年的股票價值就是往前一期的價值。