香港保險公司怎么選？10年老顧問拆解4大維度，90%的人第一步就選錯了

你好，我是大賀。

最近找我咨詢港險的人明顯多了。

我跟你說實話，很多人上來就問"哪款產品收益最高"，這個問題本身就問錯了。

2025年5月，六大行第七次下調存款利率，1年期定存跌破1%，只有0.95%了。 10萬塊存5年，利息比以前少了1250塊。銀行理財也好不到哪去，9月份的數據顯示，理財產品平均年化收益才1.68%。

錢越來越不值錢，很多人開始盯上港險。

但我見多了這種情況——花幾十萬甚至上百萬買港險，連保險公司是干嘛的都沒搞清楚，最后錢花得冤不冤？

今天這篇文章，我從抗風險能力、分紅穩定性、投資風格、未來競爭力四個維度，把香港主流保險公司扒個底朝天。看完你就知道，選港險的第一步，根本不是選產品。

選港險為什么要先選公司

很多人不知道的是，香港匯集了全球各地的頭部保險公司，總共有157家。

但你去對比產品的時候會發現一個問題：收益都是預期的，功能都差不多，這個產品早幾年到6.5%，那個產品復歸紅利更高，比來比去越比越糾結。

更重要的是，所有產品對比都是按照分紅實現率100%來測算的。什么意思？就是假設保險公司承諾給你的分紅，100%都能兌現。

但實際上呢？分紅實現率年年都在變，今年這個產品落后了，明年可能又反超回來。

所以我常跟客戶說，選港險就是在選保險公司。 一味地比預期收益，對新手來說沒啥意義。你還得看保司有沒有能力分紅，愿不愿意給你分紅。

你看這張表，各家產品的預期收益看起來都挺漂亮，30年、40年復利都能到**6%**以上。

但這些都是"預期"，能不能拿到手，得看背后的公司靠不靠譜。

香港保險公司全景圖

在正式開始拆解之前，我先幫你梳理一下香港保險公司的大概情況。

按照股東背景，可以簡單分為3類：

• 外資公司：友邦、安盛、宏利、保誠、永明、安達、忠意。這些公司規模大、歷史久，投資經驗豐富，實力很強。


• 港資公司：富衛、萬通、周大福、立橋。這些公司雖然沒有外資規模大，但勝在產品靈活，功能多，性價比很高，香港本地人很喜歡買。


• 中資公司：國壽海外、中銀香港、太平香港、太保香港。雖然入駐香港的時間短，但背靠央企，后臺很硬，這幾年在香港的影響力越來越大。

從2024年的保費排名來看，友邦以275億港元排第一，占了**12.54%**的市場份額；宏利225億港元排第二；保誠180億港元排第三；富衛168億港元排第四；國壽海外119億港元排第五。

這個排名能說明什么？說明這些公司在香港市場是真的有口碑、有實力的。香港保險市場能做到亞洲第一、全球第二，不是沒有理由的。

第一關：抗風險能力

我們動輒投入幾十上百萬買港險，安全性是第一位的。

不是我嚇你，這個錢一放就是幾十年，保險公司要是出了問題，你找誰哭去？

怎么判斷保司的抗風險能力？看3個指標：償付率、信用評級、歷史和規模。

償付率簡單來說就是保險公司還債的能力。香港的紅線是150%，低于150%監管就不會讓這家保險公司再開展新業務了。

償付率高說明履行保單賠付能力強，現金流充足。但償付率并不是越高越好——過高的償付率可能意味著賬上躺著一堆現金，安全是安全了，可這些錢沒有被充分用起來，創造利潤的效率自然就低了。

關于償付率，只要看是不是合格就行了。

信用評級是第三方客觀給出的參考。三大評級機構：標普、穆迪、惠譽。評級規則是AA+>AA->A，Aa1>Aa2>Aa3。通常來說，有一兩個給了A評級的，就說明保司的信用還不錯。

歷史和規模也很重要。千億級和百億級公司是不一樣的，百年品牌和新興企業也是不一樣的。

我給你挑幾個重點的說：

友邦：1919年成立，1931年進入香港，總部就在中國香港。資產規模3055億美元，償付率257%，標普AA-，穆迪Aa2，惠譽AA。這個評級在業內算是頂級水平了。

宏利：1887年成立，1897年進入香港，比友邦還早。資產規模6852億美元，償付率250%，標普AA-，穆迪A1，惠譽AA-。宏利的資產規模是友邦的兩倍多，家底很厚。

總的來說，這些保險公司的抗風險能力都非常強，安全性并不需要多擔心。

香港保險市場不是想進就能進的，能活到今天的保司都有幾把刷子，無非就是80分和90分的差距。

第二關：分紅穩定性

這部分很重要。保險公司把產品吹得再天花亂墜，宣傳的收益再誘人，最后能不能落到實處，還得看分紅實現率。

我見多了這種情況：買的時候說得天花亂墜，6%、7%的收益，結果分紅實現率只有60%、70%，實際到手的錢大打折扣。

對于分紅實現率，我們主要看兩方面：分紅水平和波動性。

有些保司分紅實現率范圍是60%-120%，有些是5%-300%。前者更穩定，但收益不會有什么驚喜；后者波動大，但收益上限更高。這個波動的大小，非常考驗心態。

我給你劃個重點：

友邦：周年/復歸紅利實現率65%-164%，平均90%；終期紅利實現率74%-169%，平均103%。波動不算大，表現穩定。

保誠：周年/復歸紅利實現率32%-135%，平均84%；終期紅利實現率5%-323%，平均85%。這個波動是最大的，好的年份特別好，差的年份特別差。這和它不采用平滑機制的分紅策略有關，完全跟著市場走。

忠意、太平、太保：分紅實現率全為100%。這幾家中資背景的保司，分紅很穩，但產品收益上限也相對保守。

友邦、安盛、宏利、永明這些老牌大保司表現穩，波動小，多年數據扎實。如果你追求穩定，保誠的波動就需要謹慎對待了，它需要點承受能力。

還有一點很多人不知道：當你比較看重提取的時候，務必需要單獨重視復歸紅利的實現率水平。

像永明、萬通、周大福、富衛這些公司產品的復歸紅利占比都很高，復歸紅利占比高意味著你提取的時候更有保障。

第三關：投資風格

經過上一輪的篩選，我們搞定了兜底的問題。再來就是賺錢的能力，這取決于保司的投資策略。

保司都會公布大概的投資比例，根據權益類資產的投資配比，可以看出保司的投資風格是激進型、穩健型還是保守型。

我一般這么劃分：權益類占比5%以內屬于保守型，5%以上屬于穩健型，20%以上屬于激進型。

友邦：固收類69%/權益類24%，穩健型。雖然權益類占比24%看起來不低，但友邦的債券投資策略非常穩妥，投資亞太地區，債券占比83%。

保誠：固收類49%/權益類49%，激進型。這個配置在業內算是相當激進的了。激進型策略市場好的時候業績非常好，市場差的時候波動特別大，兩極分化嚴重。

國壽（海外）：固收類81%/權益類2%，保守型。50.6%投資美國、30.3%投資亞太。中資保司普遍偏保守。

宏利的投資組合也很有意思，總投資資產4106億加元，債券投資占比61%，股票投資占比6%，剩下的是房產、農田這種另類投資。這個配置屬于穩健型，在求穩的前提下盡量追求收益。

還有一個細節：友邦44%投資中國內地政府債。這是信用級別很高的債券，怪不得都說友邦比較穩。

很難說哪種投資風格更好，這個要看自己的偏好。但保司的投資最好是分散在全球的，如果集中投資在單一地區，很可能面臨風險，比如自然災害、地緣政治沖擊等等。

第四關：未來競爭力

這部分是很多人忽略的，但我覺得非常重要。

現在利率下行幾乎已經成了共識。香港保司大部分的資產都流向了債券，利率下行意味著債券的利息也在下滑。

那保司怎么保證賺的錢跟以前一樣多，甚至比以前更多呢？

我給大家介紹幾個有代表性的保司應對方案。

友邦：拉長債券久期

香港保險公司的投資組合平均周期是12-15年，這意味著15年才能完整兌現一輪資產的投資收益。即使中間幾年有什么經濟危機、金融波動，也能靠長時間的持有來磨平損失。

友邦2023年到期時間超10年的債券占比達73%，遠高于2013年的48%。這樣做能提前鎖定長期利率，提升投資確定性。受規模和資金限制，小公司很難做到這一點。

而安盛等巨頭超5年到期債券占比也僅才72%，內地保司就更不用說了，平均周期是6-8年。

可以說，友邦在債券投資這一塊，確實是做到了其他公司做不到的程度。

安盛、宏利：增加另類投資

什么叫另類資產？就是剔除主流的股票、債券等資產，比如房產、農田、林地、公共基礎設施等等。

這些另類資產跟債券、股票等資產的相關性非常低，可以帶來更穩定甚至是逆向的回報，大大降低資產組合的風險。

安盛2015年宣布完全退出煤炭行業，2023年完成超過250億歐元的綠色投資。很多保司這幾年才開始關注ESG，但安盛2007年就開始布局這個板塊了。

從這個角度來講，安盛不是追隨市場，而是引領市場趨勢。

宏利雖然沒有像安盛這么早布局另類投資，但這些年來也是后來居上。根據年報信息，宏利4000多億加元的資產當中，除了債券和股票，剩下的幾乎三到四成全部都是另類資產，ESG投資金額更是達到了398億美元。

結論：不同需求選誰

梳理下來，我最大的感覺就是：大公司果然是大公司，各種數據一對比下來，家底真的挺重要。

除了激進的保誠之外，友邦、安盛、宏利、永明，都是各方面表現都很棒的公司。

下面我按不同需求給你做個推薦：

求穩首選：友邦

友邦的品牌歷史跟其他國際大保司相比不落下風，抗風險能力好，每一步都走得很穩妥。

從數據來看：

• 成立106年，入港94年，品牌歷史過硬


• 資產規模3055億美元，償付率257%


• 標普AA-，穆迪Aa2，惠譽AA，評級頂級


• 分紅實現率波動相對較小，平均水平在**90%**以上


• **73%**的債券到期時間超10年，鎖定長期利率能力強


• **44%**投資中國內地政府債，信用級別高

我客戶里有個案例：一個做實業的老板，第一次接觸港險，特別看重安全性。我給他推薦的就是友邦，他后來跟我說，就沖著友邦這個品牌和穩定性，心里踏實。

如果你是第一次接觸港險，對安全性要求高，友邦是個很好的選擇。

穩中求進：宏利和安盛

如果你既想要穩定，又希望收益能更進一步，可以考慮宏利和安盛。

宏利的優勢：

• 資產規模6852億美元，是友邦的兩倍多


• 成立138年，入港128年，比友邦還早


• 投資策略穩健，債券占比61%，股票占比6%


• 另類資產配置三到四成，分散風險能力強


• ESG投資金額達398億美元

宏利的網紅產品宏摯傳承上市以來收益一直都是市場第一梯隊。之前總有人說這款產品激進，但了解背后的公司之后，你還會這么覺得嗎？

安盛的優勢：

• 成立208年，是香港市場資歷最老的保司


• 資產規模6840億美元，規模最大


• 2007年就開始布局ESG，2023年完成超250億歐元綠色投資


• 分紅實現率波動小，周年紅利平均96%，終期紅利平均99%

安盛算是班里的大學霸，各方面都很均衡。不過它家最近的產品沒有什么特別突出的，等之后有好的產品，我會給大家推薦。

想早點領錢：永明

如果你比較看重提取功能，想早點開始領錢，首選永明。

永明的特點：

• 成立160年，入港133年，歷史悠久


• 資產規模2595億美元，償付率200%+


• 標普AA，評級很高


• 萬年青星河系列二復歸紅利占比高達22.76%


• 保證收益也高

我跟你說實話，復歸紅利占比高意味著什么？意味著你提取的時候更有保障。

終期紅利是要等到退保或者身故才能拿到的，但復歸紅利是鎖定的，提取的時候可以直接用。

如果你的需求是養老金、教育金這種需要定期提取的場景，永明是個很好的選擇。

保誠怎么看？

保誠的分紅實現率波動是最大的，好的年份特別好（終期紅利最高323%），差的年份特別差（終期紅利最低5%）。

這和它不采用平滑機制的分紅策略有關，完全跟著市場走。

但保誠的長期分紅拉通來看還是挺不錯的。如果你有耐心，給保誠足夠的時間，它是可以爭取給你一個合理的回報的。只是這個過程中的波動，需要你有一定的承受能力。

中資保司怎么選？

國壽海外、中銀香港、太平香港、太保香港這幾家中資保司，雖然入駐香港的時間短，但背靠央企，安全性和穩定性不用多說。

它們的特點：

• 分紅實現率穩定，太平、太保都是100%


• 投資風格保守，權益類占比低


• 可以對接內地養老社區

如果你特別看重穩定性，或者有對接內地養老社區的需求，可以考慮這幾家。

最后說幾句

選港險公司，本質上是在選一個長期的合作伙伴。 你把錢交給它，它幫你打理幾十年，這個信任是需要建立在對公司深入了解的基礎上的。

很多人花幾十萬買港險，卻連保險公司的投資風格、分紅歷史都不了解，這錢花得確實有點冤。

希望這篇文章能幫你建立一個系統的認知框架。選對公司，再去選產品，才是正確的順序。

大賀說點心里話

看完這篇文章，你應該對各家保司有了基本的判斷。但說實話，選對公司只是第一步，怎么買、從哪個渠道買，這里面的門道更多。