港險收益6.5%是餡餅還是陷阱？友邦宏利非保證分紅真相揭秘

你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

最近有個媽媽問我一個問題，特別典型：

"大賀，我家娃今年5歲，我想給他存一筆教育金，以后留學用。看了內地的增額壽，收益2點幾，感覺太低了；又看了香港的儲蓄險，演示收益6.5%，看著挺心動，但我一細看，發現里面接近**6%**都是'非保證'的——這靠譜嗎？會不會到時候竹籃打水一場空？"

說實話，這事兒跟很多家庭都有關。

2025年，波士頓大學一年總費用首次突破9萬美元，折合人民幣超過65萬；英國留學一年也要45-60萬。孩子的教育金，真不是一筆小數目，規劃好了心里踏實，規劃不好，到時候只能干著急。

所以今天，我就從一個家庭財務規劃師的角度，幫大家把這個問題掰開了、揉碎了講清楚——內地儲蓄險和香港儲蓄險，到底怎么選？那個"非保證"的6%，是騙局還是機會？

一步一步來，不著急。

內地還是香港？儲蓄險的兩條路

先把問題簡化一下：現在市面上，想給孩子存一筆確定能增值的錢，主流就兩條路——

第一條路：內地儲蓄險。

以增額終身壽險為代表，收益寫進合同，**2.5%-3%**左右，到期就能拿，不多不少。

第二條路：香港儲蓄險。

以儲蓄分紅險為代表，演示收益可以到6%甚至更高，但里面大部分是"非保證"的，最終能拿多少，要打個問號。

在當下這個低利率時代，6.5%的收益，看著確實讓人心動。

同樣是30萬本金，按**2.5%復利算，20年后大概是50萬；按6%**復利算，20年后能到96萬——差了將近一倍。

但問題是，這6%里面，接近**6%**都是非保證的。很多人一聽"非保證"三個字，就慌了：這不是畫餅嗎？萬一到時候拿不到怎么辦？

我理解這種擔心。畢竟大家都是一邊想賺更高的收益，一邊又怕到頭來竹籃打水一場空。

但我想說的是，這事兒沒那么簡單。 不能一聽"非保證"就否定，也不能一聽"6%"就沖動。錢要花在刀刃上，關鍵是搞清楚背后的邏輯，才能做出適合自己的選擇。

內地儲蓄險的核心優勢：確定性

先說內地儲蓄險。

內地儲蓄險的核心思路就一個字：穩。為什么能這么穩？因為監管對這一塊卡得特別嚴。

就拿大家最熟悉的增額終身壽險來說，合同里寫的收益是多少，到期就能拿到多少，幾乎不會有變動。這就是我們常說的"確定收益"——白紙黑字寫在合同里，保險公司必須兌現。

為什么保險公司敢把收益寫死？因為它們拿到保費后，投資的渠道非常穩健。

大部分都投到了國債、金融債、大型基建項目這些固收類資產里。這些資產有個共同特點：收益雖然不算高，但勝在穩定，幾乎不會出現大的波動。

內地儲蓄險的核心目標就是：絕對安全，收益確定。

對那些不想操心、怕麻煩、就想安安穩穩拿確定收益的人來說，內地儲蓄險就是最好的選擇。

比如你就想給孩子存一筆錢，18年后確定能拿到一筆固定的金額，用來交大學學費——那內地增額壽就很合適。不用盯著市場，不用擔心波動，到期就能拿，心里踏實。

但它的問題也很明顯：收益確實不高。

現在內地增額壽的預定利率已經降到2.5%了，扣掉通脹，實際購買力增長非常有限。如果你的目標是對抗留學費用的上漲（過去10年美國留學費用漲了42%），2.5%的收益可能真的不夠用。

這就是內地儲蓄險的核心優勢和核心局限：穩，但增長空間有限。

香港儲蓄險的核心優勢：高收益潛力

再說香港儲蓄險。

香港儲蓄險的核心思路和內地完全不同。它追求的不是"絕對確定"，而是**"長期更高的收益潛力"**。

我把市場上比較熱門的五年繳香港儲蓄分紅險梳理了一遍，很多產品長期演示收益都能到6%以上，比內地儲蓄險**2.5%-3%**的收益高出一大截。

為什么香港保險敢把收益演示得這么高？因為它的投資邏輯和內地完全不一樣。

內地保險公司拿到保費后，主要投固收類資產，求穩。而香港保險公司拿到保費后，會做一個全球性的投資組合，里面除了一部分債券，還會配置大量的：

• 股票


• 房地產


• 私募股權


• 優績藍籌股


• 大宗商品


• 對沖基金

這些資產的特點很明顯：潛在回報高，但波動也大。 行情好的時候確實能賺不少，但行情差的時候也可能會虧損。

正因為投資的資產有高收益的潛力，所以香港保險才能有底氣在計劃書上演示出6%+的高收益。

還有一個很重要的點：香港儲蓄險大多是美元保單。

這意味著你的教育金可以直接用美元計價、美元增值。孩子以后去美國、英國留學，學費本來就是美元或英鎊計價的，你用美元保單去對沖，天然就規避了匯率風險。

這對有留學規劃的家庭來說，是一個很實在的優勢。

但香港儲蓄險的問題也很明顯——就是那個讓很多人糾結的"非保證"。

香港儲蓄險的核心風險：非保證

這是最多人問我的問題："非保證"是不是就等于拿不到？

我先給一個明確的答案：不是。

"非保證"不等于"拿不到"，也不等于"騙局"。它只是說明這部分收益不是寫死在合同里的，而是取決于保險公司的實際投資表現。

為什么會這樣？因為香港保險投資的資產——股票、房地產、私募股權這些——本身就是有波動的。

今年股市漲了，分紅就多一點；明年股市跌了，分紅就少一點。保險公司沒辦法提前預測市場，所以也沒辦法把收益寫死在合同里。

這不是保險公司故意畫餅，而是由它的投資邏輯決定的。

那問題來了：既然是非保證的，我怎么知道最后能不能拿到？

這就要看一個很重要的指標：分紅實現率。

分紅實現率是什么？簡單說，就是看保險公司過去承諾的非保證分紅，實際兌現了多少。

比如分紅實現率100%，就說明過去承諾的非保證收益全都兌現了；要是90%，就是兌現了九成；要是120%，就是超額兌現了。它就像一份成績單，能檢驗一家保險公司的兌付能力。

不過光看分紅實現率還不夠，我們還需要參考另一個數據：總現金價值實現率。

這個指標更全面，它反映的是保單整體收益的兌現水平——既包括合同里保證能拿到的錢，也包括不保證的分紅。總現金價值實現率越高，說明保司兌現能力越強，越可靠。

風險驗證：15家保司分紅實現率全景

說了這么多，分紅實現率到底怎么樣？我幫大家梳理了一下香港市場主流保司的最新數據。

老五家：保誠、友邦、宏利、永明、安盛

幾個關鍵數據：

• 友邦：分紅實現率最大值169%，最小值64%，總現金價值比率美元保單中位數97%。旗下「充裕未來2」連續7年達100%或以上，「盈御多元貨幣計劃」連續3年達100%——表現非常穩定。


• 保誠：分紅實現率最大值122%，最小值16%，波動比較大，兩極分化明顯。保誠的特點是不做"削峰填谷"，真實反映市場盈虧。


• 宏利：分紅實現率最大值98%，最小值78%，總現金價值比率美元保單中位數94%，方差小，比較穩健。


• 永明：總現金價值比率美元保單中位數97%，方差小，表現穩定。


• 安盛：總現金價值比率美元保單中位數86%，穩定性尚可。

中堅力量：萬通、富衛、周大福、忠意、安達、立橋

這批保司的表現，說實話，有些比老五家還要亮眼：

• 周大福：2024年旗下50款產品分紅實現率全線達成100%，最高分紅達成率114%。


• 立橋人壽：連續五年所有分紅產品實現率100%——這個記錄非常難得。


• 忠意：披露的7款主要產品實現率都在100%+。


• 安達：償付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保險股，背景非常硬。

中資保司：國壽海外、中銀、太保、太平

• 太平香港：所有產品的分紅達成率全部維持在100%。


• 國壽海外：2024年全線產品終期紅利達成率100%，是香港最大的中資保險公司。


• 太保香港：周年/復歸紅利平均數100%，終期紅利平均數100%。

看完這些數據，你會發現："非保證"并不等于"拿不到"。

很多保司的分紅實現率都能穩定在**90%-100%**甚至更高，說明它們是有能力兌現承諾的。

但我也要提醒大家：不能只看一兩年的數據，保險是幾十年的事。

今年實現率沖到120%，明年掉到85%，這不算穩。短期數據可能受市場波動影響，參考意義不大。要看長期的、連續多年的表現，才能判斷一家保司的真實兌付能力。

如何選對保司？看家底和投資能力

光看過往數據還不夠，因為過去不代表未來。

過去能穩定兌現，不代表未來一定能行。這時候就得看看這家保司到底有沒有能力持續兌現——簡單說，就是看保險公司的家底和投資能力。

我給大家幾個判斷標準：

第一，看歷史和股東背景。

盡量選那些歷史悠久、股東背景強大的公司。比如有些香港保險公司背后是全球頂尖的金融集團，成立幾十年甚至上百年了，經歷過好幾次全球金融市場的波動——2008年金融危機、2020年疫情沖擊，都能平穩度過。

這樣的公司抗風險能力更強，也更有可能在市場不好的時候，通過自身的實力穩定分紅。

第二，看資產規模和投資團隊。

就拿港險老大哥友邦舉例，截止到2025年第二季度：

• 在亞洲和全球市場有超過100年的投資經驗


• 有250多個專業投資者


• 4個資產管理公司


• 管理著3280億美元的資產

這樣的體量和團隊，抗風險能力自然更強。

再比如安達，償付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保險股——巴菲特的眼光，大家都知道。

第三，看保司發布的年度投資策略報告。

里面會詳細說清楚他們的資產配置邏輯：股票占多少比例、債券占多少、不動產占多少，未來打算重點投資哪些領域。

了解這些信息，你就能大概判斷出這家公司的投資風格是不是符合你的預期，也能更清楚它承諾的非保證收益有沒有支撐。

決策框架：什么人適合什么產品

說了這么多，最后幫大家做個總結。

內地儲蓄險 vs 香港儲蓄險，到底怎么選？

這事兒沒有標準答案，關鍵看你的需求。

如果你是這樣的人，選內地儲蓄險更合適：

• 不想操心，怕麻煩


• 就想安安穩穩拿確定收益


• 把錢放在絕對安全的地方


• 對收益要求不高，夠用就行


• 不想折騰跨境投保、理賠的流程

內地儲蓄險雖然收益不算高，但勝在踏實，不用擔驚受怕。合同里寫多少就是多少，到期就能拿。

如果你是這樣的人，可以考慮香港儲蓄險：

• 能接受收益有波動


• 愿意用短期的不確定性去換長期更高的收益


• 這筆錢能放一段時間，不著急用（比如孩子教育金、自己養老金）


• 有美元資產配置的需求（孩子未來留學、對沖匯率風險）


• 愿意花時間研究，選對公司和產品

但選香港儲蓄險，一定要注意幾點：

1. 選對公司和產品：不是所有香港保險公司都能穩定兌現非保證分紅，要看歷史分紅實現率、總現金價值實現率、保司背景和投資能力。


2. 了解投保和理賠流程：香港保險投保可能需要親自去香港，或者通過合法的跨境服務渠道；理賠時需要提供的資料、理賠時效也和內地有差異，這些都要提前了解清楚。


3. 別只被高收益數字吸引：6%是演示收益，不是保證收益。 要看清楚保證部分和非保證部分各占多少，心里有個底。

買保險不是買數字，而是買一份符合自己需求的保障和規劃。

別讓孩子的未來打折扣。教育金這筆賬，早點算清楚，早點規劃好，心里才踏實。

畢竟錢是自己的，只有搞清楚背后的邏輯，才能買得放心，也才能讓保險真正起到它該起的作用。

大賀說點心里話

今天這篇文章，幫大家把內地和香港儲蓄險的核心邏輯講清楚了。但說實話，知道怎么選只是第一步，具體怎么買、怎么省錢、怎么避坑，里面還有很多門道。

如果你正在考慮給孩子存教育金，或者想了解更多港險的"信息差"——