不增發新股不回購股票的情況下，明年可持續增長率＝明年股東權益增長率。我想問問這句話是怎么得出來的？（未通過財管考試的老師不要回答）

高貴的書本 追問

2022-03-25 20:38

還是不懂

dizzy老師 解答

2022-03-25 20:40

可持續增長率的前提中的產權比率你理解不，資產/所有者權益

高貴的書本 追問

2022-03-25 20:41

先從那個不增發新股不回購股票說起，我只知道他表示股東權益不變

高貴的書本 追問

2022-03-25 20:44

就最后我標出的那句話，就它不懂

dizzy老師 解答

2022-03-25 20:44

你只要理解了產權比率不變就能理解這道題了，資產/所有者權益是個不變的比率，比如等于2，那所有者權益增加5%，資產也要增加5%，這個比率才能保持不變，資產=負債+所有者權益，可以推出負債的比率也是同比增長，所以可持續增長率=所有者權益增長率

高貴的書本 追問

2022-03-25 20:47

但這跟增不增發新股回不回購股票有啥關系呀？

高貴的書本 追問

2022-03-25 20:48

老師這個是一帶而過的，就說因為不增發新股不回購股票，所以兩者相等，相當于念了一遍。這個因果關系搞不清楚

高貴的書本 追問

2022-03-25 21:00

還有他也沒說權益乘數不變呀，老師是如何通過不增發新股不回購股票這個條件就推斷出他權益乘數不變的？

dizzy老師 解答

2022-03-25 21:01

其實這個題目的第一句就是想表達是滿足可持續增長的條件的

dizzy老師 解答

2022-03-25 21:02

我給你說的那個推倒你能理解不

高貴的書本 追問

2022-03-25 21:16

老師說的是可持續狀態下吧，你看這圖的第一句話，今年的可持續增長率和明年的銷售增長率不相等，所以不是可持續狀態

高貴的書本 追問

2022-03-25 21:30

可持續狀態下的話，今年的可持續增長率不應該等于明年的銷售增長率嗎？

dizzy老師 解答

2022-03-25 21:35

不增發新股和回購股份說的就是資本結構不變，也就是權益乘數不變的意思，可以利用這個比率不變的前提去計算權益乘數

dizzy老師 解答

2022-03-25 21:38

可持續增長狀態下，可持續增長率可不是一定等于明年的銷售增長率的，也會有銷售增長率大于或者小于可持續增長率的情況，可持續增長率做的是一種假設的理想狀態，而明年的可持續增長率是實際增長

高貴的書本 追問

2022-03-25 21:40

就是這個公式只要資本結構不變就成立，不用滿足可持續狀態也沒問題是吧

dizzy老師 解答

2022-03-25 21:44

是要滿足可持續增長的前提的