老師，打擾一下，請教一個問題。可以多維分析一下eva這個指標嗎？

Leo老師 解答

2022-03-16 16:42

 一、經濟增加值概念
  經濟增加值=調整后稅后凈經營利潤-加權平均資本成本×調整后凈投資資本
  經濟增加值(Economic Value Added,簡稱EVA)是由美國學者Stewart提出，并由美國著名的思騰思特咨詢公司(Stern Stewart %26 Co.)注冊并實施的一套以經濟增加值理念為基礎的財務管理系統、決策機制及激勵報酬制度。它是基于稅后營業凈利潤和產生這些利潤所需資本投入總成本的一種企業績效財務評價方法。
  二、經濟增加值的類型
  (1)基本經濟增加值，是根據未經調整的經營利潤和總資產計算的經濟增加值。基本經濟增加值的計算很容易。但是，由于“經營利潤”和“總資產”是按照會計準則計算的，它們歪曲了公司的真實業績。不過，對于會計利潤來說是個進步，因為它承認了股權資金的成本。
  (2)披露的經濟增加值，披露的經濟增加值是利用公開會計數據進行十幾項標準的調整計算出來的。這種調整是根據公布的財務報表及其附注中的數據進行的。
  (3)特殊的經濟增加值，為了使經濟增加值適合特定公司內部的業績管理，還需要進行特殊的調整。這種調整要使用公司內部的有關數據，調整后的數值稱為“特殊的經濟增加值”。
  (4)真實的經濟增加值，是公司經濟利潤最正確和最準確的度量指標。它要對會計數據作出所有必要的調整，并對公司中每一個經營單位都使用不同的更準確的資本成本。
  三、經濟增加值優缺點
  (1)經濟增加值評價的優點
  ①經濟增加值最直接的與股東財富的創造聯系起來。
  ②經濟增加值不僅僅是一種業績評價指標，它還是一種全面財務管理和薪金激勵體制的框架。
  (2)經濟增加值評價的缺點
  ①經濟增加值在業績評價中還沒有被多數人所接受。
  ②經濟增加值是絕對數指標，不具有比較不同規模公司業績的能力。
  ③經濟增加值也有許多和投資報酬率一樣誤導使用人的缺點，例如處于成長階段的公司經濟增加值較少，而處于衰退階段的公司經濟增加值可能較高。
  ④如何計算經濟增加值尚存許多爭議，這些爭議不利于建立一個統一的規范。而缺乏統一性的業績評價指標，只能在一個公司的歷史分析以及內部評價中使用。
  四、簡化的經濟增加值
  (1)經濟增加值的定義及計算公式
  經濟增加值是指企業稅后凈營業利潤減去資本成本后的余額。
  經濟增加值=稅后凈營業利潤-資本成本=稅后凈營業利潤-調整后資本×平均資本成本率
  ①稅后凈營業利潤=凈利潤+(利息支出+研究開發費用調整項)×(1-25%)
  ②調整后資本=平均所有者權益+平均負債合計-平均無息流動負債-平均在建工程
  (2)會計調整項目說明
  ①利息支出是指企業財務報表中“財務費用”項下的“利息支出”
  ②研究開發費用調整項是指企業財務報表中“管理費用”項下的“研究與開發費”和當期確認為無形資產的研究開發支出。對于勘探投入費用較大的企業，經國資委認定后，將其成本費用情況表中的“勘探費用”視同研究開費用調整項按照一定比例(原則上不超過50%)予以加回。
  ③無息流動負債是指企業財務報表中“應付票據”、“應付賬款”、“預收賬款”、“應交稅費”、“應付利息”、“應付職工薪酬”、“應付股利”、“其他應付款”和“其他流動負債(不含其他帶息流動負債)”;對于“專項應付款”和“特種儲備基金”，可視同無息流動負債扣除。
  ④在建工程是指企業財務報表中的符合主業規定的“在建工程”。
  (3)資本成本率的確定
  ①中央企業資本成本率原則上定為5.5%。
  ②對軍工等資產通用性較差的企業，資本成本率定為4.1%。
  ③資產負債率在75%以上的工業企業和80%以上的非工業企業，資本成本率上浮0.5個百分點。
  (4)其他重大調整事項
  發生下列情形之一，對企業經濟增加值考核產生重大影響的，國資委酌情予以調整：
  ①重大政策變化;
  ②嚴重自然災害等不可抗力因素;
  ③企業重組、上市及會計準則調整等不可比因素;
  ④國資委認可的企業結構調整等其他事項。