債券折價(jià)發(fā)行，購(gòu)入價(jià)格低于債券面值，是因?yàn)槠泵胬⒌陀谑袌?chǎng)利率，也就是折現(xiàn)率，只有折價(jià)才有人愿意購(gòu)買(mǎi)這個(gè)債券，那為什么就說(shuō)明債券價(jià)值小于債券面值呢，這要如何理解？同理，請(qǐng)老師幫我分析一下溢價(jià)發(fā)行，謝謝

雨萱老師

職稱(chēng)：注冊(cè)會(huì)計(jì)師,稅務(wù)師,審計(jì)師

2020-07-23 13:36

你好。
假設(shè)A債券的票面利率是3%，你持有這個(gè)債券，每年能拿到3%的利息。但是此時(shí)，市場(chǎng)利率是5%，那么也就是說(shuō)你的錢(qián)放在市場(chǎng)上，你能掙到5%的利息。你肯定就不愿意用原價(jià)去購(gòu)買(mǎi)A債券，因?yàn)槟阃顿Y別的能獲得更高的收益。只有當(dāng)債券的價(jià)格降價(jià)，降低到你能獲得市場(chǎng)上同樣水平的利息收益，你才會(huì)去買(mǎi)A債券。因此A債券必須以低于面值的價(jià)格發(fā)行，也就是折價(jià)發(fā)行。

思微追問(wèn)

2020-07-23 13:39

債券折價(jià)發(fā)行的原因我明白，我疑惑的是，折價(jià)發(fā)行就以為著債券價(jià)值小于債券面值嗎？

雨萱老師解答

2020-07-23 13:41

你愿意花多少錢(qián)購(gòu)買(mǎi)這個(gè)債券，這個(gè)債券的價(jià)值就是多少。你愿意花的錢(qián)小于面值，債券的價(jià)值也就小于面值。

思微追問(wèn)

2020-07-23 13:50

但老師課上說(shuō)，只有債券價(jià)值大于其購(gòu)買(mǎi)價(jià)格時(shí)，該債券才值得投資，這樣和你說(shuō)的花的錢(qián)就是債券價(jià)值有沖突？

雨萱老師解答

2020-07-23 14:13

我說(shuō)的愿意花的錢(qián)，就是預(yù)期回報(bào)率。但是市場(chǎng)上有很多個(gè)投資者，那么債券要想發(fā)行成功，債券的定價(jià)就要依據(jù)全市場(chǎng)的預(yù)期收益率來(lái)定價(jià)的。債券的現(xiàn)金流，用市場(chǎng)利率進(jìn)行折現(xiàn)后，就是債券的內(nèi)在價(jià)值。從單個(gè)投資者的角度，自然是購(gòu)買(mǎi)價(jià)格低于債券價(jià)值，才值得投資。

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