妮墨 追問

2019-05-30 10:28

8000÷120%是什么意思

答疑小王老師 解答

2019-05-30 10:33

題目不是說按面值的120%發(fā)行債券嗎？投資額是8000

妮墨 追問

2019-05-30 10:38

投資額8000，不應(yīng)該分成兩部分嗎？增發(fā)2000股票，8000-2000=6000不應(yīng)該是發(fā)行的債券嗎

答疑小王老師 解答

2019-05-30 10:41

你好，同學(xué)，甲方案只是發(fā)行債券，并沒有增發(fā)普通股。

妮墨 追問

2019-05-30 10:56

謝謝

妮墨 追問

2019-05-30 11:05

妮墨 追問

2019-05-30 11:06

老師，第三問怎么分析

答疑小王老師 解答

2019-05-30 11:10

我們可以通過圖示來理解：因為在計算每股收益的公式中，發(fā)行普通股時的斜率小于發(fā)行債券時的斜率，可用數(shù)學(xué)中兩條斜率不等的相交直線模型解釋。當(dāng)EBIT小于每股利潤無差別點的時，即在圖中每股收益無差別點EBIT之前，從橫軸取點做縱軸的平行線，分別與兩條線相交，權(quán)益籌資線上的交點均高于負(fù)債籌資線上的點，所以采用權(quán)益資金籌資所對應(yīng)的每股利潤更大，此時采用權(quán)益籌資對企業(yè)更有利，當(dāng)EBIT大于每股利潤無差別點的EBIT時，做縱軸的平行線與兩條線相交，與負(fù)債籌資線的交點均高于與權(quán)益籌資線的交點，所以采用負(fù)債籌資的每股利潤更大，此時采用負(fù)債籌資對企業(yè)有利。

對負(fù)債籌資方式和權(quán)益籌資方式比較：
如果預(yù)期的息稅前利潤大于每股收益無差別點的息稅前利潤，則運用負(fù)債籌資方式；
如果預(yù)期的息稅前利潤小于每股收益無差別點的息稅前利潤，則運用權(quán)益籌資方式。