友邦、保誠等港險6%非保證收益：51萬億養老缺口下，踩坑前必看的真相

你好，我是大賀。

前幾天有個讀者私信我，說她媽媽快退休了，算了算社保養老金，一個月到手不到3000塊。她問我："大賀，我媽以前工資六七千，退休后收入直接腰斬，這日子怎么過？"

這就是養老金替代率的問題。簡單說，就是退休后能拿到的錢，跟退休前工資的比例。

國際勞工組織建議這個比例至少要55%，才能維持基本生活水平。但現實是，咱們國家的社保養老金替代率，可能已經降到了30%-40%。

養老這事兒真得提前算。我幫很多家庭做過退休金測算，發現一個殘酷的事實：光靠社保，大多數人的養老金是不夠花的。

這時候有人就會說，那我買點香港保險唄，聽說收益能到6.5%，比內地高多了。

但緊接著又有人問：這6.5%里面，接近**6%**都是"非保證"的，最后能不能拿到手，還要打個問號。這到底靠不靠譜？會不會是騙局？

今天我就從養老規劃的角度，跟大家好好聊聊這個問題。

6%非保證收益，是不是在畫餅？

先說說為什么這個問題這么多人關心。

安聯前段時間發布了《2025年全球養老金報告》，里面有個數據挺嚇人的：全球養老金儲蓄缺口大約51萬億美元，未來40年每年需要增加1萬億美元的退休儲蓄，才能填上這個窟窿。

到2050年，全球65歲以上的老人會翻一番，達到15.78億。咱們國家呢？2025年預計新增退休人員800萬，而社保養老金替代率還在往下掉。

這意味著什么？意味著很多人退休后，光靠社保那點錢，根本不夠花。

所以大家都在找出路。香港保險的高收益，自然就進入了很多人的視野。

但問題來了：香港保險演示收益可達6.5%，其中接近**6%**是非保證收益。這個"非保證"三個字，讓很多人心里犯嘀咕。

我太理解這種心情了。大家一邊想賺更高的收益，一邊又怕到頭來竹籃打水一場空。

畢竟這是養老錢，是未來幾十年的生活保障，誰也不想拿自己的養老金去賭博。

**別等退休了才發現錢不夠，那時候真的來不及了。**今天這筆賬，我必須幫大家算清楚。

先看事實：香港保險收益到底有多高

在討論"非保證"靠不靠譜之前，我們先看看香港保險的收益到底是個什么水平。

我把市場上比較熱門的五年繳產品都梳理了一遍，做了個對比表：

從表里可以看到，很多產品長期演示收益都能到6%+，有些甚至能到**6.5%**以上。

這個數字意味著什么？我幫你算一筆賬：

假設你現在30歲，每年存6萬美元，存5年，總共投入30萬美元。如果按6%的復利計算，到你60歲退休的時候，這筆錢能變成172萬美元。

同樣的錢，如果放在內地儲蓄分紅險里，按2.5%-3%的收益算，30年后大概是73萬美元左右。

差距接近100萬美元，換算成人民幣就是700多萬。

這筆賬很簡單，但差距是實實在在的。

所以大家別光看數字，得先弄明白為什么香港保險敢把收益演示得這么高，而內地保險卻這么保守。這背后的邏輯搞清楚了，你才能判斷這個"非保證"到底靠不靠譜。

為什么敢演示這么高？底層邏輯拆解

這就得從兩地保險的底層投資邏輯說起了。

內地儲蓄險：核心思路就是一個字——"穩"

咱們內地的儲蓄險，不管是增額終身壽險還是分紅險，監管對這一塊卡得特別嚴。就拿大家常說的增額終身壽險來說，合同里寫的收益是多少，到期就能拿到多少，幾乎不會有變動。

為什么能這么確定？因為保險公司拿到保費后，投資的渠道很穩健。大部分都投到了國債、金融債、大型基建項目這些固收類資產里。

這些資產收益雖然不算高，但勝在穩定，幾乎不會出現大的波動。所以保險公司敢在合同里把收益寫死，承諾給客戶的就一定能兌現。核心目標就是絕對安全，收益確定。

香港儲蓄險：重點在"分紅"兩個字

香港保險不一樣。咱們常說的香港高收益儲蓄分紅險，重點就在"分紅"這兩個字上，這也是它和內地儲蓄險最核心的區別。

香港的保險公司拿到客戶的保費后，不會只投固收類資產，而是會做一個全球性的投資組合。里面除了一部分債券，還會有大量的股票、房地產、私募股權、優績藍籌股、大宗商品、對沖基金等等。

這些資產的特點很明顯：潛在回報高，但波動也大。行情好的時候確實能賺不少，但行情差的時候也可能會虧損。

正因為投資的資產有高收益的潛力，所以香港保險才能有底氣在計劃書上演示出**6%+**的高收益。但也正因為這些資產波動大，收益沒法提前確定，所以收益就是"非保證"的。

這不是保險公司故意畫餅，而是由它的投資邏輯決定的。

你想啊，如果香港保險也像內地一樣，只投國債、金融債這些低風險資產，那它的收益也不可能比內地高多少。正是因為它敢投股票、房地產、私募這些高收益資產，才有可能給你**6%+**的回報。

但高收益必然伴隨著不確定性，這是金融市場的基本規律，誰也綁不住。

所以問題的關鍵不是"非保證是不是騙局"，而是"非保證最終能兌現多少"。

非保證≠拿不到：用什么來驗證？

很多人一聽到"非保證"就害怕，覺得這三個字等于"拿不到"。其實不是這樣的。

在香港保險市場，有個很重要的指標叫——分紅實現率。

這個指標是什么意思呢？就是看保險公司過去承諾的非保證分紅，實際兌現了多少。保險公司把產品吹得再天花亂墜，宣傳的收益再誘人，最后能不能落到實處，還得看這個分紅實現率。

它就像一份成績單，能檢驗一家保險公司的兌付能力。比如分紅實現率100%，就說明過去承諾的非保證收益全都兌現了；要是90%，就是兌現了九成。

不過光看這個還不夠，我們還需要參考另一個數據——總現金價值實現率。

它是實際總現金價值（也就是退保時能拿到手的錢）與計劃書演示總現金價值的比值。它反映的是保單整體收益的兌現水平，既包括合同里保證能拿到的錢，也包括不保證的分紅。

這個指標能實實在在反映咱們最后能拿到多少，比單看分紅實現率更全面。比值越高，兌現能力越好，越可靠。

說白了，非保證不等于拿不到。關鍵是看這家公司歷史上的兌現記錄怎么樣。

早準備總比晚慌張好。在選擇產品之前，先把這些"成績單"看明白，心里才有底。

老牌保司成績單：保誠、友邦、宏利、永明、安盛

光說概念沒用，咱們看看真實數據。

我仔細梳理了香港"老五家"——保誠、友邦、宏利、永明、安盛官網最新公布的分紅實現率數據：

從表里可以看到幾個關鍵信息：

友邦的表現最穩定。

分紅實現率最大值169%，最小值64%，看起來波動不小。但如果看總現金價值比率，美元保單中位數達到了97%，這說明整體兌現水平非常高。

更關鍵的是，友邦的頭部產品表現亮眼：

• 「盈御多元貨幣計劃」連續3年達100%


• 「充裕未來盈尚」連續4年達100%


• 「充裕未來2」連續7年達**100%**或以上

這意味著什么？意味著如果你7年前買了友邦的「充裕未來2」，計劃書上演示的那些"非保證"收益，一分不少全都拿到手了。

**友邦產品種類多、時間久、分紅實現率穩定，向上潛力大、向下波動小。**這是我在研究了大量數據后得出的結論。

保誠的波動比較大。

分紅實現率最大值122%，最小值只有16%，兩極分化明顯。這說明保誠不做削峰填谷，真實反映市場盈虧。行情好的時候你能拿得更多，行情差的時候也會受影響。

宏利、永明相對穩健。

總現金價值比率美元保單中位數分別是94%和97%，方差都比較小，說明兌現水平穩定。

安盛居中。

總現金價值比率美元保單中位數86%，不算最高，但多數年份都能達到**85%**以上。

我幫你算一筆賬：假設你買了一份香港保險，計劃書演示30年后能拿到100萬美元。如果總現金價值實現率是97%，你實際能拿到97萬美元；如果是86%，你能拿到86萬美元。

差距是11萬美元，換算成人民幣大約80萬。

所以選哪家公司，真的很重要。

中堅力量與中資保司：更多驗證樣本

有人可能會說，老五家是頭部公司，當然表現好。那其他公司呢？

我又梳理了中堅力量保司（萬通、富衛、周大福、忠意、安達、立橋）和中資保司（國壽、中銀、太保、太平）的數據：

看完這兩張表，我有點意外：中堅力量保司的表現居然比老五家還要好。

幾個亮點：

• 周大福：2024年旗下50款產品分紅實現率全線達成100%，最高分紅達成率114%。50款產品，全部100%達成，這個成績相當亮眼。


• 立橋人壽：連續五年所有分紅產品實現率100%。五年，所有產品，100%。這個穩定性非常難得。


• 忠意：披露的7款主要產品實現率都在100%+。雖然產品數量不多，但全部超額兌現。

再看中資保司：

• 國壽海外：作為香港最大的中資保險公司，2024年全線產品終期紅利達成率100%。國壽海外資產規模611億美元，償付能力208%，穆迪評級A1，實力擺在那里。


• 太平香港：所有產品的分紅達成率全部維持在100%。太平香港背后是中國太平保險集團，財政部控股，背景夠硬。


• 太保香港：周年/復歸紅利平均數100%，終期紅利平均數100%。雖然進入香港市場時間不長（2021年），但表現穩健。

這些數據說明什么？

"非保證收益能不能兌現"這個問題，不是看香港保險這個大類，而是要看具體的公司和產品。

有些公司能連續多年100%兌現，有些公司可能只能兌現七八成。選對了公司，非保證收益大概率能拿到；選錯了公司，可能就要打折扣。

數據之外，還要看什么？

看到這里，可能有人覺得：那我就選分紅實現率高的公司不就行了？

沒這么簡單。

光看過往數據還不夠，因為過去不代表未來。過去能穩定兌現，不代表未來一定能行。這時候就得看看這家保司到底有沒有能力持續兌現，簡單說，就是看保險公司的家底和投資策略。

我建議大家選的時候，盡量選那些歷史悠久、股東背景強大的公司。

比如有些香港保險公司背后是全球頂尖的金融集團，成立幾十年甚至上百年了，經歷過好幾次全球金融市場的波動——2008年金融危機、2020年疫情沖擊，都能平穩度過。這樣的公司抗風險能力更強，也更有可能在市場不好的時候，通過自身的實力穩定分紅。

就拿港險老大哥友邦舉例：

截止到2025年第二季度，友邦在亞洲和全球市場有超過100年的投資經驗，250多個專業投資者，4個資產管理公司，管理著3280億美元的資產。

3280億美元是什么概念？大約相當于2.4萬億人民幣，比很多省份一年的GDP還高。

這樣的家底，即使遇到市場波動，也有足夠的緩沖空間來穩定分紅。

大家還可以多看看保司發布的年度投資策略報告，里面會詳細說清楚他們的資產配置邏輯：股票占多少比例、債券占多少、不動產占多少，未來打算重點投資哪些領域。

了解這些信息，你就能大概判斷出這家公司的投資風格是不是符合你的預期，也能更清楚它承諾的非保證收益有沒有支撐。

養老這事兒真得提前算，選保險公司也一樣，得把賬算清楚。

結論：不是騙局，但要會選

說了這么多，回到最開始的問題：香港保險**6.5%**的收益，**6%**都是非保證，是騙局嗎？

答案是：不是騙局，但要會選。

香港保險6.5%收益里6%是非保證的，這不是保險公司故意畫餅，而是由它的投資邏輯決定的。它投的是股票、房地產、私募這些高收益資產，收益自然沒法提前確定。

但"非保證"不等于"拿不到"。從我梳理的數據來看，很多公司的分紅實現率都能達到100%，有些甚至超過100%。關鍵是選對公司和產品。

那到底該選內地儲蓄險還是香港儲蓄險？這筆賬很簡單：

• 如果你不想操心、怕麻煩、就想安安穩穩拿確定收益，把錢放在絕對安全的地方——那內地的儲蓄險更適合你。雖然收益不算高（2.5%-3%），但勝在踏實，不用擔驚受怕。


• 如果你能接受收益有波動、愿意用短期的不確定性去換長期更高的收益、而且能把這筆錢放一段時間不著急用——那可以考慮香港儲蓄險。但一定要選對公司和產品，仔細多研究研究，別只被高收益的數字吸引。

還有一點要提醒大家：香港保險的投保流程、理賠流程和內地不一樣。比如投保的時候可能需要親自去香港，或者通過合法的跨境服務渠道。這些都要提前了解清楚，別等投保了才發現麻煩。

做養老規劃這么多年，我一直覺得，買保險不是買數字，而是買一份符合自己需求的保障和規劃。

全球養老金缺口51萬億美元，咱們國家社保替代率可能降到30%-40%，這些都是擺在眼前的現實。早準備總比晚慌張好。

畢竟錢是自己的，只有搞清楚背后的邏輯，才能買得放心，也才能讓保險真正起到它該起的作用。

大賀說點心里話

養老金缺口的問題，不是危言聳聽，而是正在發生的現實。怎么選、怎么買、怎么省錢，這里面的門道比文章里說的還要多。