同樣叫儲蓄險，安盛盛利為何保證收益這么低？99%的人都理解反了

你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

上周有個客戶問我一個問題，讓我覺得必須寫篇文章說清楚。

她說："大賀，我對比了一下內地和香港的儲蓄險，發現港險保證收益才0.5%-1%，內地的有1.5%-2%，港險是不是不太靠譜？"

這個問題我見過太多次了。

很多人被"保證收益"這四個字迷惑，以為數字越高越安全。今天咱們來算一筆賬，看看這里面的門道。

同樣是儲蓄險，為何收益差了一倍？

先說一個讓很多人震驚的事實。

2025年5月20日，六大國有銀行第七次下調存款利率。 1年期定存0.95%，3年期1.25%，5年期1.3%，活期更是跌到0.05%。

10萬塊存5年，利息從7750元降到6500元，少了1250塊。

而港險呢？保證收益普遍在0.5%-1%之間，加上分紅部分能達到7%+。內地儲蓄分紅險保證部分普遍在1.5%-2%，加上分紅部分也只能到**3.4%**左右。

這個數字很關鍵——7%和3.4%，差了一倍還多。

你可能會問：既然港險總收益更高，為什么保證部分反而更低？

這就要從兩地保險公司的"錢袋子"說起了。

投資范圍之爭：國內債券 VS 全球資產

說白了就是，錢放在哪里，決定了能賺多少。

內地保險資金投資范圍相對受限，主要集中在國內的債券、存款等穩健型資產，權益類資產的投資占比較低。這種投資策略使得內地險的收益波動小，但同時也限制了收益的上限，很難實現**7%+**的復利。

而香港保司呢？把資金分散配置于美股、歐債、亞太地產等多元資產領域。

我給你看一組數據：

公司債券地區分布：

• 美國 82%


• 加拿大 3%


• 中國 3%


• 英國 2%


• 瑞士 2%


• 其他 8%

股票地區分布：

• 中國 26%


• 美國 16%


• 印度 12%


• 臺灣 12%


• 韓國 10%


• 其他 24%

你看，不把雞蛋放在同一個籃子里。

這種分散化投資策略不僅能有效降低單一市場波動帶來的影響，還能為非保證收益奠定堅實的基礎。

內地保司被"困"在國內市場，香港保司卻在全球市場"沖浪"。賽道不同，天花板自然不同。

保證收益的悖論：高≠安全，低≠風險

這是今天最重要的一節，我要徹底顛覆你對"保證收益"的認知。

很多人覺得，保證收益越高，保險公司越靠譜，買了越安全。

別被表面迷惑——真相恰恰相反。

保證收益低并非保險公司"摳門"，而是受香港金融市場的監管規則和自身的經營策略影響。

先說監管

香港保險業受到嚴格的監管，如"償二代"標準（香港保險業的第二代償付能力監管體系），要求保險公司保持高資本充足率，確保在各種極端的情況下，都能有足夠的資金來履行賠付的義務。

2024年7月1日，香港保險業風險為本資本制度正式實施。

再說經營邏輯

高保證收益意味著什么？意味著保險公司必須嚴格履行剛性兌付義務，即便投資出現虧損，也需按照合同約定支付承諾收益。

咱們來算一筆賬。

假設保司設定的保證利率為4%，但在低利率環境下，其投資組合的實際收益率可能只有2%。那么對于每一筆投保人的儲蓄保費，保險公司都需要用自有資金來填補這**2%**的收益缺口。

這叫"利差損"。

長期積累下來，會給保險公司帶來巨大的財務壓力，還有可能導致虧損和經營風險。

現在六大行存款利率都跌到1%了，中小銀行3年期大額存單平均利率僅2.197%，5年期2.038%，出現利率倒掛。

2%利率的定期存款已成稀缺品。

在這種大環境下，如果保險公司還承諾高保證收益，它拿什么去投資賺錢？

所以你看，保證收益越高，保險公司的壓力越大，風險越高。

反過來，保證收益越低，保險公司越能通過保守投資，主要投資于極為穩健的資產，比如優質的政府債券、高信用等級的企業債券等，確保能剛性兌付，避免因市場波動導致違約。

從而能輕裝上陣，更專注于實現長期收益的最大化。

低保證收益實際上是保司為了"絕對安全"而做出的選擇，并不能拿來當做評判風險的指標。

這個邏輯，很多人想不通，但想通了，你就超過了99%的人。

非保證收益靠譜嗎？看看歷史兌現數據

你可能會說：道理我懂了，但非保證收益畢竟是"非保證"的，萬一保司畫大餅呢？

這個擔心很正常，咱們用數據說話。

這部分收益并不是"畫大餅"，主要來自于分紅，而分紅的多少，和保司的投資收益直接掛鉤。

友邦、永明等具有百年歷史的香港老牌保司，憑借A級以上的高信用評級（穆迪、標普、惠譽等），為非保證收益提供了充分的信譽保障。

以友邦"盈御多元"系列產品為例，分紅實現率和總現金價值比率都是**100%**達成。

盈御多元貨幣計劃2021-2023年總現金價值比率均為100%。盈御多元貨幣計劃2在2022-2023年保單總現價實現比率也是**100%**達成。

這個數字很關鍵——100%意味著計劃書上寫多少，實際就兌現多少。

實際收益表現能持續實現計劃書的預期，充分展現了香港儲蓄險非保證收益的可靠性與潛力。

緩和調整機制：港險獨有的收益穩定器

非保證收益是香港保險的重頭戲，也是它能喊出**7%+**復利的底氣。

但市場有漲有跌，保司怎么保證收益相對穩定呢？這就要說到港險獨有的"緩和調整機制"了。

保險公司設有緩和調整機制，在投資收益表現良好的年份，把其中的一部分盈余存儲起來，在市場表現欠佳時拿出來派發補貼收益。

你看這張圖，紅色線是經過緩和調整后的價值走勢，藍色線是未調整的原始波動。

說白了就是，賺多了存起來，賺少了補出來，讓你拿到手的收益更平穩。

這種機制能有效平滑投資收益的波動，讓我們獲得比較穩定的收益。內地儲蓄險沒有這個機制，收益波動完全跟著市場走。

復利差距：3.4%和7%的20年之后

前面說了這么多，你可能還沒有直觀感受。咱們來算一筆賬。

港險用非保證收益博取長期復利空間，香港儲蓄險的收益優勢在時間的長河里實現復利的爆發。

我畫了一張復利曲線圖，100年里，6%的復利和2%的復利區別高下立判。

看到了嗎？前期差距不大，但后期是指數級的差距。

以安盛盛利為例，總保費10萬美金，兩年交，年交五萬美金。

安盛盛利10年預期IRR 4.41%，20年IRR 6.06%，長期甚至能到7.21%。

20年本金翻3倍，現金總回報315%。

也就是說，如果投入100萬，那20年就能變315萬。

雖然從過往的數據來看，一些保司的分紅實現率表現是不錯的，但未來市場充滿了不確定性，誰也不能保證分紅一定能達到預期。

但普通人拿到**5%**左右也沒什么難度。

5%和1.3%（現在5年定存利率），20年后差多少？你自己算算。

選擇之前，先問自己三個問題

說了這么多，我要潑一盆冷水。

它并不適合所有人。

在投資之前一定要深入了解，權衡利弊，做出最適合自己的投資決策。

問自己三個問題：

• 第一，你的錢是長期不用的嗎？ 港險的優勢在于長期復利，如果你三五年就要用錢，不適合。


• 第二，你能接受非保證收益的波動嗎？ 雖然有緩和機制，但畢竟不是剛性兌付。


• 第三，你的投資目標是什么？ 是為了子女儲備教育金、規劃養老生活，還是進行資產傳承？

投資是一場馬拉松，選對賽道才能笑到最后。

最后說一句，盛利將會在5.31日下架，還剩不到幾個月，想上車得抓緊時間了。

大賀說點心里話

很多人看完文章會問：道理我都懂了，但具體怎么買才能少花錢多賺錢？

這里面有個信息差，大多數人不知道。