港險保證收益只有0.5%？沒人告訴你安盛盛利背后這個精妙設計

你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

今天想用我自己的經歷告訴你一個反常識的真相——為什么保證收益越低，反而越安全。

一個反常識的真相：保證收益越低，反而越安全？

我當初也是半信半疑。

2019年第一次看港險計劃書的時候，保證收益那一欄寫著0.8%，我直接愣住了。當時內地的儲蓄險保證部分普遍在1.5%-2%，港險居然只有這么點？

但銷售跟我說，加上分紅部分能達到7%+。

我心想，這不是畫餅嗎？保證的才給這么點，非保證的吹得天花亂墜，萬一分紅拿不到呢？

說實話，剛買的時候也擔心。但5年過去了，我不僅拿到了分紅，而且是100%兌現。

現在回頭看，我才真正理解了這個產品的設計邏輯。

這里先說一組對比數據：

港險保證收益普遍在0.5%-1%之間，加上分紅部分能達到7%+；

內地儲蓄分紅險保證部分普遍在1.5%-2%，加上分紅部分也只能到**3.4%**左右。

看起來內地險的保證部分更高，但總收益卻被港險甩開一大截。

保證收益低并非保險公司"摳門"，而是受香港金融市場監管規則和自身經營策略影響。

這背后有一套精妙的邏輯，我花了5年時間才徹底想明白。

剛性兌付的壓力：高保證收益背后的隱藏風險

很多人覺得保證收益越高越好，但他們沒想過一個問題：保險公司承諾的保證收益，是要剛性兌付的。

什么叫剛性兌付？就是不管市場漲跌、經濟好壞，只要你買了這份保單，保險公司就必須按合同約定支付承諾收益。

哪怕投資虧得底朝天，也得從自己兜里掏錢補上。

香港保險業受到嚴格監管，比如"償二代"標準（香港保險業第二代償付能力監管體系），要求保險公司保持高資本充足率，確保在各種極端情況下都能有足夠的資金履行賠付義務。

這意味著什么？

高保證收益意味著保險公司必須嚴格履行剛性兌付義務，即便投資出現虧損也需按合同約定支付承諾收益。

舉個例子：假設保司承諾4%的保證利率，但當前低利率環境下，投資組合實際收益率可能只有2%。那么每一筆保費，保險公司都要用自有資金填補這**2%**的缺口。

這叫"利差損"。

2025年的今天，這個問題更加突出。銀行存款利率已經跌入"0時代"——活期存款利率降至0.05%，部分中小銀行3年期存款利率低于1.25%，甚至出現利率倒掛。

理財產品業績基準普遍跌破2%，貴陽銀行"爽銀財富"系列降至1.8%-1.9%。

在這種環境下，如果保險公司還承諾高保證收益，利差損會像滾雪球一樣越滾越大，最終可能拖垮整個公司。

高保證收益看起來很美，但背后藏著巨大的經營風險。保險公司一旦扛不住，最終受損的還是投保人。

低保證收益的真正意圖：輕裝上陣博取長期復利

想通了這一點，我對港險的看法徹底改變了。

低保證收益實際上是保司為了"絕對安全"而做出的選擇，并不能拿來當做評判風險的指標。

2024年7月1日，香港保險業風險為本資本制度正式實施。這套制度的核心就是：讓保險公司的資本金與風險狀況更匹配，確保長期穩健經營。

保證收益越低，保險公司越能通過保守投資——主要投資于極為穩健的資產，比如優質的政府債券、高信用等級的企業債券——確保能剛性兌付，避免因市場波動導致違約。

這就像跑馬拉松，背著100斤的包袱和輕裝上陣，誰能跑得更遠？

保司主動降低保底收益水平，優化自身的資產配置結構，減少剛性兌付的資金壓力，從而能輕裝上陣，更專注于實現長期收益的最大化。

說白了，保司不是不想給你高保證收益，而是它知道：與其承諾一個可能兌現不了的高收益，不如老老實實做好投資，讓非保證收益來說話。

非保證收益的底氣：全球化投資與緩和調整機制

非保證收益是香港保險的重頭戲，也是它能喊出7%+ 復利的底氣。

這部分收益并不是"畫大餅"，主要來自分紅，而分紅的多少和保司的投資收益直接掛鉤。

那保司的錢都投到哪里去了？答案是：全球化布局。

保司將資金分散配置于美股、歐債、亞太地產等多元資產領域。來看一組真實數據：

公司債券地區分布：

• 美國 82%


• 加拿大 3%


• 中國 3%


• 英國 2%


• 瑞士 2%


• 其他 8%

股票地區分布：

• 中國 26%


• 美國 16%


• 印度 12%


• 臺灣 12%


• 韓國 10%


• 其他 24%

分散化投資策略不僅能有效降低單一市場波動帶來的影響，還能為非保證收益奠定堅實基礎。

不把雞蛋放在同一個籃子里，這是投資的基本常識。

但光有全球化投資還不夠，保險公司還設有一套**"緩和調整機制"**。

這套機制的運作方式是：在投資收益表現良好的年份，把其中一部分盈余存儲起來；在市場表現欠佳時，拿出來派發補貼收益。

看這張圖就很清楚：藍色線是未調整的投資收益，波動明顯；紅色線是經過緩和調整后的收益，平滑得多。

保司幫你把豐年的收益存起來，荒年再拿出來用，你拿到手的錢不會大起大落。

當年我最擔心的就是這點：萬一遇到市場暴跌，分紅是不是就沒了？現在看來，這套機制設計得相當周全。

用數據說話：友邦盈御系列100%兌現的背后

說了這么多，非保證收益到底靠不靠譜？還是要用數據說話。

友邦、永明等具有百年歷史的香港老牌保司，憑借A級以上的高信用評級（穆迪、標普、惠譽等），為非保證收益提供了充分的信譽保障。

以友邦"盈御多元"系列產品為例，分紅實現率和總現金價值比率都是100%達成。

這張表怎么看？2021年那一欄顯示100%，意思是2021年買的保單，截止到2024年（第三個保單年度），復歸紅利和終期紅利都完全達到了計劃書上給的預期數字。

盈御多元貨幣計劃2021-2023年總現金價值比率均為100%，盈御2代2022-2023年100%，盈御3代2023年也是100%。

總現金價值比率相當于"保底收益+浮動收益"的綜合得分，是衡量保單即時價值的關鍵。

相比單純看分紅實現率，這個指標具有更強的實際參考意義——它代表的是你退保時能拿到手的錢。

分紅到賬那一刻，真香。

實際收益表現能持續實現計劃書的預期，充分展現了香港儲蓄險非保證收益的可靠性與潛力。

復利的魔法：時間如何讓2%和6%天差地別

港險用非保證收益博取長期復利空間，香港儲蓄險的收益優勢在時間的長河里實現復利的爆發。

100年里，6%的復利和2%的復利區別高下立判。

看這張復利曲線圖：1塊錢本金，按2%復利，99年后還是接近0；按4%復利，99年后約50塊；按6%復利，99年后接近350塊。

差距是指數級的。

以安盛盛利為例，總保費10萬美金，兩年交，年交5萬美金。

• 10年預期IRR 4.41%


• 20年IRR 6.06%


• 長期甚至能到 7.21%

20年本金翻3倍，現金總回報315%。

也就是說，如果投入100萬，20年就能變315萬。

寫在最后：它不適合所有人，但可能適合你

香港儲蓄險保證收益雖然低，但并不等同于不安全，它有著自己獨特的投資邏輯和風險收益特征。

但它并不適合所有人，在投資之前一定要深入了解，權衡利弊，做出最適合自己的投資決策。

如果你正在考慮投資香港儲蓄險，一定要明確自己的需求——是為了子女儲備教育金、規劃養老生活，還是進行資產傳承？

投資期限的長短、資金流動性等都是要納入考量的關鍵因素。

投資是一場馬拉松，選對賽道才能笑到最后。

用我自己的經歷告訴你：2019年那個半信半疑的決定，被時間驗證是正確的。

大賀說點心里話

看完這篇文章，你可能對港險的收益邏輯有了新的認識。但說實話，怎么買、找誰買，里面的門道比產品本身還重要。同樣的產品，不同渠道的成本差距可能讓你多交好幾萬冤枉錢。