內(nèi)含報(bào)酬率是什么意思?

內(nèi)含報(bào)酬率是指對(duì)投資方案未來的每年現(xiàn)金凈流量進(jìn)行貼現(xiàn),使所得的現(xiàn)值恰好與原始投資額現(xiàn)值相等,從而使凈現(xiàn)值等于零時(shí)的貼現(xiàn)率.其優(yōu)點(diǎn)在于內(nèi)含報(bào)酬率反映了投資項(xiàng)目可能達(dá)到的報(bào)酬率,易于被高層決策人員所理解.缺點(diǎn)為計(jì)算復(fù)雜,不易直接考慮投資風(fēng)險(xiǎn)大小.

內(nèi)含報(bào)酬率法是根據(jù)方案本身內(nèi)含報(bào)酬率來評(píng)價(jià)方案優(yōu)劣的一種方法.內(nèi)含報(bào)酬率大于資金成本率則方案可行,且內(nèi)含報(bào)酬率越高方案越優(yōu).

內(nèi)部收益率越高,說明你投入的成本相對(duì)地少,但獲得的收益卻相對(duì)地多.比如A、 B兩項(xiàng)投資,成本都是10萬,經(jīng)營期都是5年,A每年可獲凈現(xiàn)金流量3萬,B可獲4萬,通過計(jì)算,可以得出A的內(nèi)部收益率約等于15%,B的約等于28%,這些,其實(shí)通過年金現(xiàn)值系數(shù)表就可以看得出來的.

內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算

具體的計(jì)算方法為:NPV= NCFt/(1+R)t=各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和=0

求出公式中使等式成立時(shí)的r值,就是內(nèi)含報(bào)酬率.

式中:NCFt為第t年的現(xiàn)金凈流量;n為項(xiàng)目預(yù)計(jì)使用年限.

內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算,通常需要"逐步測(cè)試法".首先估計(jì)一個(gè)貼現(xiàn)率,用它來計(jì)算方案的凈現(xiàn)值;如果凈現(xiàn)值為正數(shù),說明方案本身的報(bào)酬率超過估計(jì)貼現(xiàn)率,應(yīng)提高貼現(xiàn)率后進(jìn)一步測(cè)試;如果凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù),說明方案本身的報(bào)酬率低于估計(jì)的貼現(xiàn)率,應(yīng)降低貼現(xiàn)率后進(jìn)一步測(cè)試.經(jīng)過多次測(cè)試,尋找出使凈現(xiàn)值接近于零的貼現(xiàn)值,即為方案本身的內(nèi)含報(bào)酬率.如果對(duì)測(cè)試結(jié)果的精確度不滿意,可以使用"內(nèi)插法"來改善.

公式如下:內(nèi)含報(bào)酬率=低貼現(xiàn)率+(按低貼現(xiàn)率計(jì)算的正的凈現(xiàn)值/兩個(gè)貼現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值之差)*高低兩個(gè)貼現(xiàn)率之差.

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